СВЯТ

Европа пред газов риск: Германия влиза в зимата с полупразни хранилища

21 август 2026 преди 45 мин

Горещата вълна удря търсенето на ток и свива производството, докато ЕС влиза в отоплителния сезон с едва 62% запълнени газохранилища и нов натиск върху инфлацията и ЕЦБ.

Европа влиза в поредната лятна гореща вълна, а ефектът вече се вижда на газовия пазар. Комбинацията от рекордни температури, суша и ограничения в производството на ток качва търсенето на природен газ точно в периода, в който континентът трябва да пълни хранилищата за зимата. Резултатът е по-скъпа енергия през есента и по-рисков старт на отоплителния сезон.

Според анализ на Euronews, цитиран от БГНЕС, фючърсите на нидерландския TTF, основният газов бенчмарк в Европа, са поскъпнали с около 120% от началото на 2026 г. На 18 август цената достига около 63.7 евро за мегаватчас.

Нивата остават далеч под пика от 350 евро за мегаватчас през кризата от 2022 г. Тогава пазарът реагира на руската инвазия в Украйна. Но този път Европа се насочва към зимата с по-слаби запаси и по-малък буфер срещу нов шок в предлагането.

Лятото, което изяжда зимните запаси

Обичайно летните месеци са периодът, в който Европа нагнетява газ за зимата. Тази година обаче процесът съвпада с няколко удара по доставките и производството.

На фона на горещините търсенето на електроенергия расте. В същото време сушата и високите температури ограничават производството от водноелектрически и атомни централи. Това прехвърля натиск към газовите електроцентрали, които трябва да компенсират недостига.

Паралелно с това се натрупват и рискове по веригата на доставките. Ормузкият проток остава на практика затворен. Норвегия удължава спиранията на добива в някои находища. Така се стига до пазар с малко свободен капацитет.

Икономистът от Oxford Economics Даниел Крал посочва, че част от неблагоприятните рискове вече са се реализирали. Той предупреждава, че запасите са исторически ниски на прага на отоплителния сезон. Компанията очаква да повиши прогнозата си за цените през септември. Средната цена може да е близо 60 евро за мегаватчас през четвъртото тримесечие на 2026 г. и първото на 2027 г. Това е над сегашната ѝ прогноза от 45 евро.

Критичната цифра: колко пълен е „енергийният килер“

Газохранилищата са буферът между нормална зима и криза в доставките. Когато са пълни, търговците могат да покриват рязко застудяване без паническо наддаване за нови доставки. Когато са празни, всяка студена седмица вдига залозите.

В началото на август европейските газови хранилища са били запълнени около 57%. Данните на Gas Infrastructure Europe показват 57.1% към 1 август, като това е най-ниското ниво за този момент в наличната серия. По-актуалните данни вече сочат около 62%.

Правилата на ЕС поставят цел от 90% запълненост. Държавите имат повече гъвкавост за срока. Целта може да бъде достигната между 1 октомври и 1 декември. Брюксел насърчи и вариант за намаляване на целта до 80% при трудни пазарни условия.

От енергийна тема към проблем за инфлацията и ЕЦБ

Поскъпването на газа не остава само на енергийния пазар. То се пренася към инфлацията, а оттам и към решенията на Европейската централна банка.

Цените на едро се движат по-бързо от сметките на домакинствата. Причината е, че доставчиците често хеджират покупки месеци напред. Oxford Economics изчислява, че пренасянето към потребителските цени достига пик около шест месеца след първоначалното движение. Ако високите цени се задържат, защитата отслабва. При подновяване на договорите цените на дребно започват да догонват тези на едро.

Ефектът е различен по държави. Германия и Австрия по-често използват по-дълги договори с фиксирани цени. Там пренасянето е по-бавно. Франция, Италия и Испания реагират по-бързо. В Нидерландия ефектът е почти незабавен.

Италия е посочена като най-уязвимата голяма икономика при газов ценови шок. Там се съчетават по-бързо пренасяне и висока зависимост от газа.

Oxford Economics оценява, че общата инфлация в еврозоната може да се движи около 3.5% през втората половина на 2026 г. Това е над базовата прогноза на компанията от малко над 3%. ЕЦБ вече повиши лихвите след енергиен инфлационен шок. Пазарите очакват ново увеличение с 25 базисни пункта през септември. Прогнозите на ЕЦБ от юни също сочат по-висока инфлация заради енергията, около 3.4% през третото и четвъртото тримесечие на 2026 г.

По-студена зима може да създаде комбинация, която се усеща директно. Пада покупателната способност на домакинствата. Лихвите остават високи по-дълго.

Брюксел: няма непосредствен риск за доставките

Европейската комисия заяви, че няма непосредствени опасения за доставките на природен газ. Говорителката Ева Хрнчирова, цитирана от Ройтерс, посочи, че газохранилищата в ЕС са запълнени до 62%.

Въпреки това държавите срещат трудности при запълването преди зимата. Високите цени на газа след началото на войната между САЩ и Израел и Иран възпират компании да купуват гориво за съхранение. По същото време на миналата година хранилищата са били на около 74%.

Най-голямата неизвестна остава времето. То не може да бъде контролирано. А при ниски запаси то може да реши колко скъпа ще бъде зимата за Европа.

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━