Първият тест на Кевин Уорш: Може ли Фед да оцелее под политически натиск?

Първото заседание на Управителния съвет на Федералния резерв на Кевин Уорш може да се превърне в едно от най-значимите изпитания за централното банкиране през десетилетието.

Не заради това, което прави #Фед.

А заради това, кой наблюдава.

Дни преди заседанието на Федералния комитет по отворения пазар на 16-17 юни, Доналд Тръмп публично предупреди срещу по-високите лихвени проценти, заявявайки, че #Америка не трябва да бъде „наказана“ за икономически успех.

„Няма причина да се повишават лихвените проценти“, каза Тръмп в предаването „Meet the Press“ на NBC News на 7 юни.

Посланието беше недвусмислено: очаква се новият председател на Фед да осигури по-ниски лихвени проценти, а не парична дисциплина.

Моментът едва ли би могъл да бъде по-лош.

Инфлацията отново се ускорява.

Цените на енергията скочиха след затварянето на #Ормузкия проток. Пазарите все повече очакват по-строга парична политика. И все пак Белият дом изисква обратното.

Това вече не е просто дебат за инфлацията или растежа.

Това е референдум за това дали Федералният резерв ще остане независим.

Кевин Уорш встъпи в длъжност при извънредни обстоятелства. Потвърждението му в Сената беше прието с най-малката разлика в съвременната история на Федералния резерв, което отразява дълбоки политически разделения и широко разпространен скептицизъм относно неговата независимост.

Сега, преди дори да е председателствал първото си заседание, инвеститорите задават въпрос, който може да определи мандата му:

Ще бъде ли централен банкер или политически назначен?

Иронията е поразителна.

Тръмп избра Уорш отчасти защото критикува Федералния резерв, че е загубил пътя си. Уорш твърди, че годините на количествено облекчаване са изкривили пазарите, размили са границата между паричната и фискалната политика и са отслабили институционалния доверие.

Сега той е изправен пред най-голямото изпитание на тези убеждения.

Ако намали лихвите, докато инфлацията се покачва, а пазарите на труда остават устойчиви, пазарите ще интерпретират хода като политическа капитулация.

Доходността по държавните облигации може да се повиши, инфлационните очаквания могат да се разколебаят, а доверието в независимостта на Федералния резерв може да претърпи трайни щети.

Ако устои на натиска от Белия дом, рискува незабавна конфронтация с президента, който го е назначил.

Както и да е, юнската среща не е обикновено събиране за политически цели.

Истинският въпрос не е дали лихвените проценти ще се повишат с 25 базисни пункта.

Истинският въпрос е дали най-важната централна банка в света все още може да взема решения без политическо разрешение.

В продължение на десетилетия доверието във Федералния резерв е един от най-ценните стратегически активи на Америка.

Сега Кевин Уорш държи този актив.

И целият свят наблюдава.

Още новини в категория Свят

Последвайте ни в Telegram: https://t.me/p26news